记者观察：产权市场应理性创新

近年来，国内产权市场将企业国有产权进场公开挂牌、竞价交易的基本方法，拓展运用到各类权益性市场领域，各地交易机构加快了业务创新，文化产权、技术产权、环境能源等新业务不断推出。然而，在产权市场的探索中，存在一些风险难控、触碰“红线”的乱象，不仅引起业界的议论，也引起相关部门的关注。如何找准定位，理性创新，是产权市场在今后发展中应该重点关注的问题。

创新是发展的动力，但创新必须理性。创新是产权市场发展的永恒动力，但规范是产权市场发展的生命线。北交所董事长熊焰就表示，在规范的基础上进行创新，在创新的过程中做好规范，正是“十一五”期间北交所发展取得的最宝贵经验之一。

为实现规范运作，北交所重点加强业务制度建设，全面梳理内部业务流程，制定相关配套文件，形成了完善的企业国有产权交易制度体系；建立特殊项目审核制度，有效规避了交易风险，确保产权市场的规范发展。

同时，北交所集团创新服务内容，在服务产权交易的同时，推出融资并购、资金结算等配套服务；创新竞价交易方式，充分利用互联网技术手段，引入网络竞价方式、动态报价等创新竞价方式，项目竞价效率大幅度提高，增强了产权市场“发现投资人、发现价格”的功能。

这种在规范中创新发展的理念，不仅让北交所在此次国务院整顿交易所行动中没有受到影响，而且依靠创新发展起来的集团化发展模式，使北交所集团交易额 连年攀升。据了解，北交所集团整合8年来共完成各类产权交易42144宗，总成交额突破万亿元大关，达到10795.68亿元。今年北交所集团的经营目标 是实现交易规模9000亿元，在2011年的基础上再翻一番。

毋庸置疑，产权市场在发展中，也存在不少问题。如在形式上创新过度，防范系统性风险意识不足；专业平台设置过度，可持续性盈利模式不足。目前，有些 产权交易机构在一些新的权益性市场领域的探索，是在缺乏有效监管的情况下进行的，可能爆发的风险将是系统性的，文交所暴露出来的问题就是典型案例。目前国 内不少产权机构搭建的新专业平台，基本不赢利，这将会成为未来的包袱。

其实，产权市场存在不少比较稳妥的拓展领域。例如政府推动各类公有资源有序流转带来的机会。未来五年，国有企业兼并重组提速，落后产能加快退出，以 及战略性新兴产业的快速发展，将促进更多的企业国有产权进场交易。同时，随着政府部门不断强化市场的资源配置功能，有望借鉴企业国有产权进场交易的成功经 验，逐步引导金融资产、林权、文化产权、矿业权、碳源碳汇、技术产权等公开交易。还有非公权益要素资源有序流动重组带来的机会。随着市场经济体系建设的不断深入，要素市场的 资源配置功能将得到进一步发挥，产权市场作为权益流转重要平台，将成为非公经济体权益流转和股权融资的重要平台，如民营资本参与国有企业的改制重组、民营 企业及外资企业的股权转让和投融资、私募股权流转等都可以通过产权市场这个新型资本市场平台来实现，这些也将成为产权市场实现可持续发展的重要业务方向。

产权市场在国民经济发展中扮演着越来越重要的角色，在传统业务越做越小的局面下，产权市场一方面要谨守“规范”这条生命线，同时严格控制不碰触“红线”，合理合规地创新发展，只有这样，产权市场这坛“美酒”才能越酿越醇。