甘肃股交中心完成组建 区域股权市场准入标准各异

区域股权市场有野火燎原之势。

近日，本报记者独家获悉，甘肃股权交易中心(下称“甘肃所”)已于上月底完成组建，注册资本1亿元，股东方为华龙证券、甘肃股权托管中心以及甘肃产权交易所。其中，甘肃所主要发起人——华龙证券为其第一大股东，持有甘肃所51%的股份。

这意味着，全国各省的区域股权交易中心的数量已达21家，场外市场的规模正处在不断扩容之中。

然而记者也在调查中发现，在诸多区域性股权交易所(下称“股交所”)中，其运作机制、准入门槛等均各有千秋，这或为日后的规范与统一监管带来麻烦。

准入标准各有不同

“只要公司的每年利润实现20个点的正增长，且净资产为正，就可以来我们这里挂牌。”武汉股权交易中心(下称“武汉所”)的一位工作人员告诉记者，“我们现在已经挂牌了31家企业。”

而更多的股交所在存量上也附带了相关条件。如上海股权交易中心(下称“上海所”)人士表示，在该中心挂牌的企业完成股改后，净资产需达到500万元以上。

而据山东齐鲁股权交易托管中心(下称“齐鲁所”)人士的介绍，齐鲁所设置了两类市场，一类相当于“主板”，准入企业的资产规模要求在4000万元以上，年利润则需在300万元以上。而在另一类相当于“创业板”市场中，资产规模则要求在2000万以上、年利润在100万以上即可。

“但是‘创业板’必须是科技等创新型企业才行。”上述人士说。

一些股交所在财务指标的增量或存量上设置准入壁垒，亦有部分股交所的门槛几乎为“零”。

“只要完成股改的企业就能来我们这里挂牌。” 广州股权交易中心(下称“广州所”)负责挂牌业务的一位工作人员表示。

无独有偶，上个月刚刚成立的辽宁股权交易中心(下称“辽宁所”)的拟挂牌企业的门槛也不是很高。

“主要是规范的运行一年即可，没有太高的门槛。”该所总经理徐克非告诉记者。与此同时，去年年底注册的北京股权交易中心(下称“北京所”)亦在宣传资料中标明：“对企业资质不做实质性判断，没有硬性准入门槛。”

“现在各个股交所的目标都不一样。”北京地区某券商场外部业务董事分析称，“一些股交所是要引入资质较好的公司，这样方便吸引更多的投资者，能够促进日后二级市场交易的活跃程度；而另一些股交所是想把挂牌公司的数量做上去，从而为更多企业提供各类综合服务。”

上述券商场外部业务董事表示，各地股交所的目标背后，实际上是各地地方政府的意志占了主要因素，而多数地方政府也希望尽可能将本地股交所“做大”。

据悉，各地财政也在通过补贴等手段致力于股交所的建设。以北京所为例，进入该所挂牌的非上市股份公司，将一次性获得财政资助60万元；而对向北京所推荐首期50家公司的券商等保荐机构亦设有奖励，奖励金额为每家公司20万元。

监管之惑

值得注意的是，在记者采访的多家区域性股交所中，绝大多数均向全国企业开放，这或让各股交所在全国范围内形成“挂牌竞争”。

“来我们这里挂牌的企业可以面向全国。”上海所人士告诉记者。

而据另一位广州所人士介绍，广州所挂牌企业的注册地范围不一定仅仅局限在广东省内，其它地区的公司也可以参与。

“原则上，区域市场还是应该以本省企业为主，跨界的话则需要得到相关政府部门的配合。”徐克非告诉记者，“区域股权交易市场按照目前这样一个(规定)，是由各地的省政府来负责监管，辽宁这边是省政府授权，金融办来履行监管职责。”

在记者所了解到的多家股交所中，其监管机构均为当地省金融办。

事实上，目前各区域股权市场并未在全国范围内形成统一的监管范式，而他们所能依据的统一规范，也只有2011年的《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(下称“38号文”)以及2012年的《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(下称“37号文”)，其中针对各地交易所明令禁止的行为主要包括“禁止集中交易”、“不得以均等份额公开发行”、“股东不能超过200人”等。

“两个文件中并没规定交易所能否跨省经营，只是说不允许跨省设立分所，不少后来组建的股交所把后缀改成‘交易中心’，也是为了避免政策上可能出现的问题。”某区域性股交所管理层人士坦言，“确实有些股交所在做跨省的业务，但我认为，区域市场的跨界(经营)未来会成为一种常态。”

值得一提的是，部分交易所甚至还允许个人投资者入场投资。“个人投资者只要个人拥有的金融资产在20万元以上，证券投资经验满两年就可以参与。”上述广州所工作人员说，“当然了，我们会对个人的资质进行审核。”

“目前各地的区域股权市场刚刚打开，没有成型，很难说以后上面(监管层)还会不会再下个类似38号文的东西来规范。” 上述券商场外部人士说，“像现在不少股交所想引入上交所或深交所做股东，一方面能够得到些专业上的指导，另一方面也能让自己更正规，而且多数股交所想的应该还是尽快把市场做起来，把规模做上去。”